888、难以评价
“其实通过观察淡马锡的发展历程，我们可以得出很多结论和参考。 这家主权财富管理基金在1974年成立，坡县政府当时将持有的国资企业全部资产注入淡马锡，目的是让财政部能够专注扮演决策和监管的核心角色，而淡马锡则秉持商业运营为第一位来持有及管理这些投资，高度市场化运作。 淡马锡通过控制数十家全资子公司，再通过对外股权投资，控制数百家公司，逐步形成了一个从政府到母公司、子公司、分公司的产权经营多达六个组织层次的大型国有企业集团。 我们国家在国企改革中，也借鉴了这种淡马锡模式。” 娄伟轻轻点头，“不错，我们在改开过程中，借鉴了很多新加坡的经验。” 夏景行又缓缓道：“淡马锡运营到现在，也已经三十多年历史了，商业触角也从国内伸到了国外。 他们在国内，控股型投资、财务投资都无所谓，但是在国外，主权财富基金的身份十分敏感，只能扮演财务投资者的角色。 受益于多年的商业运营经验，淡马锡内部有成熟的投资团队，也充分了解各国商业法律，所以他们一般以直投居多。” 娄伟笑了笑，“中投才刚刚筹备成立，我们正是感觉经验不足，才打算遴选外部基金管理人，把资金委托给他们管理。 直投业务暂时会放慢脚步，等团队成熟，拥有一定经验后，再甩开步子发展。” 夏景行微笑说：“是的，我觉得这个方式方法是无比正确的，以中投的体量，自然不可能像vc机构那样去投资初创企业，没有那么多的精力，间接投资比较好。 即使直接投资，应该也是以投资成熟企业为主。” 娄伟微笑颔首，补充了一句：“因为外汇储备主要是美元，直投会以海外大型企业为主。” 听到这里，夏景行读出了一些关键信息，上面应该是想大量配置海外资产，不打算在国内大量投资，这是保证外汇储备不被消耗。 他不好对此评价什么，毕竟上面的想法还是挺好的，外资来中国赚钱，我们也去外国赚钱，外汇储备还不会下降，甚至会越来越多。 但是吧，老外的钱并没有想象中那么好挣，坑也多。 而且，国内科技企业的潜力值得深挖，投资回报率远远比去海外投资要来的高。 “国内近几年科技创业很热门，但受限于政策和环境，创投机构都是以美元基金为主。 今天在场的创投业代表，也包括我们，所管理的基金，lp都来自于国外的大学捐赠基金、养老基金。 严格意义上讲，这些科技发展红利，大部分都被外资赚走了。” 听到这，满堂皆惊！ 熊小鸽更是张大了嘴巴，还真敢讲啊！ 张帆则在心中偷笑，觉得肯定要吃挂落，就你夏景行能耐，对于这些问题，上面会不清楚吗？ 陈宏则有些紧张，事前他就反复叮嘱过这位小老弟了，结果还是这么张扬，这么直白。 他忍不住去看娄伟表情，后者面色如常，甚至还笑了笑：“你反应的这些问题，其实我们也清楚。 一来嘛，就如你刚刚所说的那样，我们没这方面的经验； 二来嘛，中投管理的资金规模太庞大，没那个精力去做早期投资。 中国现在开放市场，欢迎外资来投资，也不可能把外资挡在科技领域之外。 不过，你反应的这些意见，我们肯定会重视的。 今天召集大家过来，其实也是有这样一层考量，我们打算把一小部分资金交给国内vc机构来管理，以免错过中国科技业的发展红利。” 闻言，张帆和熊小鸽顿时都喜上眉梢，这岂不是代表他们也有机会了。 夏景行远没有几位同行那么乐观，他有些东西没有点透，娄伟的回答也不能完全当真。 风险投资名字中就带有“风险”二字，这是需要拿钱去冒险的，敢拿外汇去冒险吗？谁敢来担责？ “其实风险投资也没有外界想象中那么大的投资风险，一只基金通常会分散投资数十个项目，成一两个项目就捞回了成本。 成熟的vc经过长期的运营，在投前调查、投后管理都有一套成熟的打法，风险是可控的。” 听到夏景行还在讲这件事，娄伟也渐渐品出味来了，对方是想劝他大量投资国内的vc基金。 他想了想，笑着回道：“我们有一套遴选标准，远景资本和在座各位所代表的投资机构，都可以向中投投递申请材料，通过初评、复评、费率议价及合同商定等环节后，都有机会获得中投的资金注入。” 听到领导这么说，熊小鸽、张帆等人脸上都陪着笑，觉得夏景行这次总算做了一回好事，说不定他们也能跟在后面分一杯羹。 夏景行表面上一脸笑意，其实心里还是有点怀疑。 不过涉及2000亿美金外汇的投资策略，这么大的事，他只有建议权，甚至建议权都很有限，上面愿不愿意听，他决定不了，只能说他尽力了。 即使上面最终采纳了他的建议，遴选外部基金管理人的时候，他也没资格插手，专家评审团也不会要他，因为他不够独立，万一打击报复竞争对手呢？ 想到这，夏景行也释然了，有些事根本阻止不了。 不过这也无所谓，如果中投不愿意大力投资vc、投资国内，那么自己多投资一点就好了。 “夏总，我其实更想听听你对海外金融投资市场的看法。”娄伟笑眯眯说道。 “海外投资，远景资本主要分作两大业务板块，vc和对冲基金……”夏景行见娄伟对vc兴趣不大，便着重介绍了一下对冲基金业务。 听完后，娄伟点了点头，没有多说什么，然后又点了熊小鸽的名。 继熊小鸽之后，张帆、阎炎等人也都依次发言，把国内创投产业说的天花乱坠，都想给这位管着2000亿美金的“大老板”留下一个好印象。 不过由于夏景行占用了太多时间，其余人只获得了一两分钟的发言时间，娄伟问了几句便又轮到下一个人，这让他们感觉满腹韬略都没表现出来。 很快，这场献计献策的座谈会就到此结束了。 在工作人员的带领下，夏景行、陈宏及张帆、熊小鸽等人结成一队离开。 他们刚走出门，迎面就走来了一队人。 打头的是梁棉松，在他身后还跟着苏世民、麦晋桁及几个老外。 两队人都注意到了对方，但是场合不对，就没打招呼，只有麦晋桁这个老朋友朝夏景行点头致意。 夏景行感觉不太妙，多半是梁棉松牵线搭桥，给中投找了两个“有潜力”的海外大项目。 黑石即将上市，摩根士丹利威震华尔街，这肯定是赚钱的好项目嘛！一般人应该都这么看。 夏景行心中微微叹气，管不了哟，各人自扫门前雪吧！把自己的产业做好，就是为建设国家出了一份力。 刚走出大会堂，张帆和熊小鸽等人便和夏景行分道扬镳，笑呵呵的离开了。 陈宏则沉着一张脸，全程都未说话，到了车里，他才忍不住说道：“你今天就不该说那么多的，产业、政策，上面不清楚吗？需要你来提醒。” 夏景行微微一笑：“说一下吧，万一能改变他们的投资策略呢？” 陈宏嗤笑，“你想多了，你算哪根葱？那是国家的钱，你有资格做决定？” “那2000亿美元，也有我的十三亿分之一！” 夏景行其实也知道自己说话可能不够分量，但还是忍不住想尝试一下。 试想，国家间接投资个几十家、几百家独角兽企业，难道不比投资黑石，最终只赚个余额宝收益强？ 只有国家强大，人民才能安居乐业。 十三亿分之一！ 陈宏心中感慨，叹了口气，语气也缓和了一些：“哎，你还是太年轻，心气儿太高！这也是好事，热血未冷！到了我这个年纪，就只剩一肚子的蝇营狗苟了！” 夏景行淡淡道：“尽力了，心里面过得去就好了！” 陈宏摇头，“可你这代价太高了，娄组长都已经那样问了，明显是想在海外大展拳脚，你一直说国内算什么意思？ 你不知道把远景资本在美国市场的投资回报率拿来讲讲？那是美元资产，正合他们的心意。 哎，都不知道该怎么说你好了，跟钱过意不去吗？ 你这么搞，算是大大的丢分，搞不好一个稳稳当当的外部基金管理人名额都弄丢了。” “随便吧，也不缺那点钱，美国投资者还是很追捧我们的对冲基金的。” 夏景行并不在乎中投给他们的对冲基金投钱，他真正希望的是中投能改变一些投资策略，不说先从国内市场做起，稳扎稳打走向海外，起码国内和国外市场并重吧。 现在就大举投资海外，肯定要交学费。 陈宏摆手，“好了好了，不说这个了，你确实有傲气的资本，只要眼睛不瞎，都应该给远景资本一个名额。” “对了，你为什么觉得中投不重视国内市场？娄组长可是说了，要遴选国内的vc机构。” 夏景行突然有点好奇这件事，娄伟说话滴水不漏的，任谁也猜不到他的真实想法。 连他也是有前世记忆，在路上又碰到了苏世民、麦晋桁等人，这才断定中投的投资策略还是走上了前世老路。 陈宏叹气：“你以为我是张帆他们那几个白痴啊，汉能最近在接触渝州相关单位，对于风险投资，这些地方衙门都是小心再小心，幺蛾子不断，更别提中投了。 大概率是不会选聘vc机构作为外部基金管理人了，国内市场也很难说愿意分出几分精力来关注。我估摸着，是一门心思要在海外挣大钱咯！” 夏景行沉默，陈宏基本上都猜中了，急功近利那是要吃大亏的。 他为什么提到练兵，为什么拿淡马锡举例，还不是想提醒中投公司要谨慎投资吗？ 结果，娄组长表面上从谏如流，然而转身就开始和黑石、摩根士丹利谈判。 要知道这会儿2000亿资金都还没拨付到位，公司也还没正式挂牌，这就要迫不及待的几十亿几十亿一笔的往外投了。 难以评价！